An Analysis of Dividend Policies of Listed Companies in China from the Behavioral Finance Perspective

초록

서로 다른 감정과 선호도는 사람들의 인지 과정에 영향을 미치고 인지적 편향과 비합리적인 행동을 유발하여 시장 참여자의 의사 결정에 직접적인 영향을 미친다. 본 연구는 2011-2019년의 중국 상장 기업 A-share 자료를 사용하여 행태재무관점에서 분석하였다. 다중 선형 회귀 분석을 통해 투자자 및 경영자의 비합리성이 중국 상장 기업의 현금 배당금에 미치는영향을 연구하였고 다음과 같은 결과를 발견하였다. 1) 비정상적인 배당금 분배 현상(dividend distribution anomalies) 증권시장에 존재한다. 2) 경영자 과신은 현금 배당금을 감소시키고, 투자자의 배당 수요와 지배주주의 지분율은 현금 배당금을 증가시키며, 거래가능주식 비율은 현금 배당금을 감소시킨다.

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