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초록

본 논문은 2012년부터 2021년에 걸쳐 기업 내부통제 품질의 관점에서 중국 증권거래소에상장된 창업기업들을 대상으로 고위 경영진 보수가 기업성과에 미치는 영향에 대해 실증적으로 분석하였다. 특히 기업 내부통제 품질이 고위 경영진 보수와 기업 성과 간 관계에 영향을 주는 과정을 파악하기 위해 중국 내부통제 데이터베이스(DIB)에서 추출한 기업 내부통제지수를바탕으로 기업 내부통제품질을 산출하여 매개변수로 설정하였다. 주요 실증 분석 결과를 정리하면 다음과 같다. 첫째, 고위 경영진 보수는 기업 성과에 유의한양(+) 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 중국 증권거래소에 상장된 창업기업 중 고위 경영진의 보수가 기업 성과에 촉진효과를 가져올 수 있다는 것을 보여준다. 둘째, 고위 경영진의 주식보상과 기업성과 간 유의한 양(+)의 상관관계가 존재하는 것으로 나타났다. 고위 경영진의자기 주식 보유는 업무 동기를 강화시키고 의사결정의 질을 향상시켜 궁극적으로 기업의 이익을 증가시키는 것으로 볼 수 있다. 셋째, 기업 내부통제 품질이 고위 경영진 보수와 기업 성과간 관계에 긍정적 매개역할을 한다는 것을 보였다. 이는 내부통제의 효과성이 고위 경영진 보수 제도를 통해 동기 부여 역할을 할 뿐만 아니라 기업의 거버넌스 체계를 개선함으로써 기업가치 창출의 역할도 한다는 근거이기도 하다. 본 논문은 기업의 내부통제 제도를 강화하고 고위 경영진 보수의 인센티브 효과가 극대화되는 방향으로 중국의 창업기업 고위 경영진 보수체계가 구축되는 것이 바람직할 수 있다는 시사점을 제시한다.

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